称为“当期债券”，市场一般认为，非当期债券的价值比较低。

　　这就引发一个问题，你可以用较低的价钱买到非当期债券，因此，你会得到较高的收益率，但实际上，美国『政府』并不会为这6个月多付哪怕一分钱，因此，市场实际上出现了偏差。

　　当这种偏差足够大的时候，那些套利机构就会进入，对他们而言，10个基点就已经足够。虽然按照大多数人看来，1‰的利润，1000美元不过能赚到1美元而已，可对于使用财务杠杆的机构而言，10亿美元就可以赌到100万美元。

　　不仅仅是美国『政府』债券会遇到这样的问题，很多公司债券，或者其他『政府』债券也有同样的问题，例如中国的国债，在全世界，各种债券，每天的交易额在1700亿美金以上。

　　莱斯利选择的同样是几支流动『性』较差的债券，但福生证券并非对冲基金——理论上，买入10亿美金的当期债券和10亿美金的非当期债券，风险只有只买其中之一的1/25——所以，莱斯利做出30倍财务杠杆的决定时，他的风险无形中扩大了不止倍。

　　他购买了总计40亿美金的债券，从金融的角度来讲，莱斯利的选择并没有错，这些债券必然会回到正常的轨道，但在此之前，非当期债券每跌一个基点，他就要亏损万分之一，也就是40万美金。同样的，只要他能熬到这些债券回归正常，每上升一个基点，他就能赚到40万美金。

　　对于普通的公司债券，10‰是一个分界点，而现在的价格已经浮动到了16‰，莱斯利心里憋着一股劲，想要大赚一笔。

　　而洛林的作用在于，选择恰当的时机切入，然后适时退出，之后再进入、退出，始终干扰这些债券，拖延它们回到10‰。的时间。

　　黄宣的资金还不足以与市场作对，但莱斯利的钱更少，福生证券拥有2亿美金，现在则剩下了亿，这已经是它的极限了，就在1个月以前，麦利威瑟的JM也只不过有亿美金的本金而已。

　　“再将这几支债券拉升两个千分点。”黄宣心里默算着，莱斯利是在差不多12‰的位置上进入市场，在20倍的财务杠杆下，损失了2‰，也就是400万美金，之后他提高了财务杠杆——这是因为黄宣送出的豆油账单消耗了资金，在30倍的财务杠杆下，他又损失了2‰，当然，由于损失率是按照债券总额来计算的，他同样损失了400万美金，这样，他的损失额就已经超过800万美金，但由于莱斯利购买了数组债券，对于单一的某个债券，例如现在的伏特斯公司，其保证金已经见底了。

　　所谓的保证金，简单的说，就是投资者在向银行贷款时，保证银行不会亏损的钱，换句话说

　　请收藏：https://m.bydkw.com

（温馨提示：请关闭畅读或阅读模式，否则内容无法正常显示）